隻有(yǒu)一(yī)個(gè)彼得(de)•林(lín)εε≠奇
——讀(dú)彼得(de)·林(lín)奇《戰勝華爾街(jiē)》、《彼得(d€σe)·林(lín)奇的(de)成功投資》'≤
&n×±bsp; 彼得(de)·林(lín)奇在其π÷₩£掌管麥哲倫基金(jīn)的(de)14年(nián)裡(lǐ)(1977-1φ990)，年(nián)複合收益率超過29%，是(shì)華爾街(jiē≥∞)曆史上(shàng)共同基金(jīn)的(de)傳奇∑¥÷ 。期間(jiān)基金(jīn)規模從(cóng)2000萬美(měi≤π)金(jīn)增至140億美(měi)元，幾乎靠一(yī) •己之力成就(jiù)了(le)富達投資，為(wèi)無數"δ£→(shù)投資者所崇拜和(hé)敬仰。
&n< ₽φbsp;讀(dú)完兩本書(shū)之後，彼得™ (de)·林(lín)奇留給我最大(dà)的(de)印象有(yǒu)五點：一(≠↓yī)是(shì)超級勤奮，每月(yuè)走訪50-↕≥ ↑60家(jiā)公司，一(yī)年(nián)500-600家(jiā)公♦&司，閱讀(dú)700份年(nián)報(bào)，擔δΩ任基金(jīn)經理(lǐ)期間(jiān)，前期不('♣★✘bù)休假，後期休假也(yě)是(shì)為(wèi)調研≥®"¥公司，二是(shì)超級靈活，彼得(de)·林(lín)奇是(s₹→÷βhì)超級分(fēn)散的(de)投資者，他(tā)每年(nián)©♣₹都(dōu)買入和(hé)賣出大(dà)量的(d♦εe)股票(piào)，換手率極高(gāo)，這(zhè)點和(hé)芒<φ©格、巴菲特非常不(bù)同，但(dàn)值得(de)£™<₹重倉的(de)優質股票(piào)，他(tā)也(yě)大(d≠₩à)舉買入長(cháng)期持有(yǒu)如(rú)克萊斯勒，★<♥三是(shì)重視(shì)常識，不(bù)盲從(cóng)，喜歡在冷∞↔₹(lěng)門(mén)行(xíng)業(yè)±₩ΩΩ中發現(xiàn)超級牛股，如(rú)對(duì)儲蓄貸款協會(huì)的(↕♦de)考察與思考，四是(shì)喜歡從(cóng)生(shēε ng)活經驗中尋找優質标的(de)，比如(rú)對<≈(duì)零售股、餐飲股的(de)選擇，重視(shì)從§¥←(cóng)現(xiàn)場(chǎng)體(tǐ)驗中感受γ ♣λ産品和(hé)服務質量，五是(shì)不÷•★(bù)受條條框框限制(zhì)，“投無禁忌”。隻要(yào)是(shì)¥♣符合他(tā)的(de)投資标準的(de)公司≠≈≈，他(tā)都(dōu)可(kě)以買入，不(bù)分(fēn)行(xínα↓g)業(yè)、不(bù)分(fēn)區(qū)域、不(bù)分(fβ✔®€ēn)規模。不(bù)難發現(xiàn)，彼得(¶✔←™de)·林(lín)奇是(shì)“唯智慧至上(shàng)”的$↔≠>(de)投資者，這(zhè)是(shì)他£βλ'(tā)和(hé)其他(tā)投資大(dà)師(✘↔shī)的(de)共同之處。
&nbs≈<∞p; 從(có→¥Ωng)道(dào)的(de)角度看(kàn)，這(zhè)兩本書(₩÷shū)的(de)主要(yào)內(nèi)容體(tǐ≥≠)現(xiàn)在25條股票(piào)投資黃&φ φ(huáng)金(jīn)法則裡(lǐ)，逐條點評'↓如(rú)下(xià)：
法則一(yī)：投資很(hěn)有(yǒu)趣、很(hěn)刺激，但(dà∑&>n)不(bù)下(xià)功夫研究研究基本面很(®©hěn)危險。
點評：從(cóng)估值模型上(shàng)看(kàn✔↕ )，基本面決定兩個(gè)因素，盈利能(nén€$βg)力和(hé)風(fēng)險溢價。
法則二：業(yè)餘投資者的(de)優勢在于自(zì)身(shēn)≤&®所具有(yǒu)的(de)獨特知(zhī)識和(hé)經驗，充分(fēn•)發揮即可(kě)戰勝專業(yè)投資者。
點評：能(néng)力圈的(de)概念，隻有(yǒu)投資自(zì)己懂(♦≈₽dǒng)的(de)行(xíng)業(yè)¥ 或公司，才有(yǒu)機(jī)會(huì)獲勝。×γ
法則三：盡管市(shì)場(chǎng)被專業(yè)機(jī)構投資§§♦者所主導，但(dàn)業(yè)餘投資者更容易戰勝市(shì)場↕δ♠≥(chǎng)。
點評：在林(lín)奇的(de)定義中，&♠他(tā)自(zì)己退休後，也(yě)屬于業(yè)☆φ≥≤餘投資者。之所以他(tā)們更容易戰勝市(shì)場(chǎng)， σ©€是(shì)因為(wèi)所受限制(zhì)少(shǎo)，資金(jīn)量小÷'(xiǎo)，更容易操作(zuò)。
法則四：每隻股票(piào)後面其實都(dōu)是(shì)一(y∑♣↕ī)家(jiā)公司，要(yào)弄清這(zhè)家(jiā≥®)公司如(rú)何經營。
點評：格雷厄姆和(hé)巴菲特所強調的(de)股票(pià₩"&o)是(shì)企業(yè)所有(yǒu)權的(de)₽®← 一(yī)部分(fēn)的(de)概念。
法則五：短(duǎn)期內(nèi)，企業(yè)業(yè)績可(k♠¶ě)能(néng)和(hé)股價不(bù)相(xiàng)關，↕↕≠但(dàn)長(cháng)期內(nèi)，企業(yè)業£$×♦(yè)績和(hé)股價一(yī)定相(xiàng)關。弄清這(zh₹≥&è)點，耐心必将有(yǒu)所回報(bào)，選擇成功企₽φ業(yè)方能(néng)投資成功。
點評：市(shì)場(chǎng)先生(∏ >shēng)的(de)概念。短(duǎn)期是(shì)投票(piào)機(j÷≈Ω↕ī)、長(cháng)期是(shì)稱重機(jī)。
法則六：持股要(yào)弄清楚基本面如(rú↕φ₽ )何，想明(míng)白(bái)持股理<δ∑(lǐ)由。
點評：錯(cuò)誤的(de)持股邏輯将導緻慘γ' σ重的(de)失敗。比如(rú)多(duō)數(shù)業(yè)®γ≥餘投資者持股理(lǐ)由是(shì)因為(w±≠•èi)“被套了(le)”。
法則七：想著(zhe)一(yī)旦賭赢就(jiù)會(huì)大(dà)♥±賺一(yī)把，于是(shì)大(dà)賭一(yī)把•&Ω₩，結果往往會(huì)大(dà)輸。
點評：賭徒心态最可(kě)怕。如(rú)2015年(niε•án)股災裡(lǐ)的(de)“杠杆客”。 ←
法則八：業(yè)餘投資者不(bù)應該跟蹤太多( φ→duō)股票(piào)，精力有(yǒu)限。建議(y₽γ♠ì)8-12隻股票(piào)。
點評：深度理(lǐ)解，才能(néng)最大(dà)限度地(™♠dì)降低(dī)風(fēng)險，提高(gāo)收益風(fēng)險比。
法則九：如(rú)果找不(bù)到(dào)±€值得(de)持股的(de)股票(piào)，就(σλjiù)應該遠(yuǎn)離(lí)市(shì)場(ch€ ≈☆ǎng)。
點評：如(rú)趙丹陽在2007年(nián)5.∏↑30前清倉。不(bù)跟風(fēng)，不(b×¥>ù)為(wèi)買而買。
法則十：永遠(yuǎn)不(bù)要(yào)投那(nà"'✘)些(xiē)不(bù)了(le)解财務¥π狀況的(de)公司，尤其是(shì)資産負γ✘₹ 債表。
點評：這(zhè)是(shì)針對(duì)業(yè)餘φ> 投資者而言，專業(yè)投資者一(yī)般不(bù)會(huì)。
法則十一(yī)：避開(kāi)那(nà)些(xiē)熱(rè)門(mé≤γn)行(xíng)業(yè)的(de)熱(rè)門(mén∏↓σ₩)股。冷(lěng)門(mén)行(xíng)業(yè∏εβ∑)和(hé)沒有(yǒu)增長(cháng)的(de)行(xíng)業★α(yè)中的(de)卓越公司往往會(huì)成為(wèi)最賺錢(qián≤£ )的(de)大(dà)牛股。
點評：回想此前學過的(de)逆向投資策略。冷(lěn"≤♦γg)門(mén)行(xíng)業(yè)和(hé)沒有(yǒ∞∑→u)增長(cháng)的(de)行(xíng)業(∑ ₩>yè)，往往受到(dào)市(shì)場(chǎng∏↔')的(de)忽視(shì)，一(yī)旦業(yè)績回暖，估值将快"♥ (kuài)速提升，成為(wèi)大(dà)牛股。所有(yǒu)大(dà)牛&★≥®的(de)共同都(dōu)離(lí)不(bù)開(kāi)∏$₩估值的(de)大(dà)幅提升，而估值提升的(de)觸發因素，往往♣ 是(shì)行(xíng)業(yè)回暖和(h≤€≠é)業(yè)績的(de)改善。
法則十二：對(duì)于小(xiǎo)公司股票(piào)Ω→來(lái)說(shuō)，你(nǐ)最好(hǎo)躲在一(yī)邊 耐心等待，等到(dào)這(zhè)些(xiē)小(xiǎ±€o)公司開(kāi)始實現(xiàn)盈利時(shí)，在考慮投資∞αγ也(yě)不(bù)遲。
點評：回想邱國(guó)鹭提出的(de)“成σγ♠而後戰”。在美(měi)國(guó)資本市(shì)場(chǎng)，有αΩ(yǒu)大(dà)量的(de)小(xiǎo)企業(yè)，≥↕♥α類似于現(xiàn)在新三闆的(de)企業(yè)，甚至比φ>★這(zhè)些(xiē)企業(yè)更小(xiǎo)。$£
法則十三：投資困境反轉性公司，有(yǒu)兩個(gè)标準，一(yī)是( ☆shì)有(yǒu)能(néng)力度過難關，防止破産，二是(sh λ↑ì)等到(dào)行(xíng)業(yè)複蘇信↑δ >号出現(xiàn)。
點評：對(duì)于周期性行(xíng)δ¥★業(yè)和(hé)企業(yè)而言，非常難以把握具↑•©體(tǐ)的(de)複蘇時(shí)點，應該有(yǒu)一(yī)套σ★系統的(de)觀察和(hé)衡量方法。
法則十四：業(yè)餘投資者找到(dào)優秀的(de)股∑∏₽±票(piào)，要(yào)集中投資，不(bù↑δ"δ)應該過于分(fēn)散。
點評：林(lín)奇作(zuò)為(wèi)共同基金(jīn)經理(lǐ)→&→₩(公募基金(jīn))，對(duì)單隻股票(piào)的(de)投資&♠>有(yǒu)限制(zhì)，因此必須分(fēn)散投資。但(dàn)事©∑(shì)實上(shàng)，真正為(wèi)林(lín)奇帶來(lái)♣£巨額利潤，也(yě)就(jiù)是(shì)少(shǎo)數(✘↓shù)集中投資的(de)股票(piào)。因為(wèi)∑ σβ，投資者要(yào)立足于打大(dà)戰、打殲αλ滅戰，尋找大(dà)獵物(wù)。
法則十五：在任何地(dì)方、任何行(xíng)業(y↑ è)，業(yè)餘投資者都(dōu)可(kě)以通(tōng)過生(shēγ×ng)活中的(de)經驗和(hé)細節觀察，比專業(yè)投資者更早尋找到(뙀dào)卓越的(de)公司。
點評：業(yè)餘投資者的(de)優勢來λα(lái)自(zì)比專業(yè)投資者的(de)觀察更↔σ聚焦。
法則十六：對(duì)于有(yǒu)準備的(de)投資者而言，σ∏γ股市(shì)大(dà)跌是(shì)好(hǎo)事(shì)，帶來(©≈ε lái)絕佳買入機(jī)會(huì)。
點評：所謂的(de)準備，包括對(duì)标的(de)的(de)跟蹤、現(x≈•φγiàn)金(jīn)的(de)準備、心理(lǐ)準備和(hé)系統性地(dì)↔ε對(duì)市(shì)場(chǎng)的(deλ↔£)理(lǐ)解等。
法則十七：所有(yǒu)人(rén)都(dōu)可↔≥®(kě)能(néng)具備投資成功的(de"≥&)知(zhī)識，但(dàn)有(yǒu)些(δαxiē)人(rén)不(bù)具備投資成功的(de)膽略。讀(d± ©ú)股票(piào)下(xià)跌過度恐±懼的(de)投資者，不(bù)應該投資股票(piào)。
點評：天下(xià)有(yǒu)膽者多(duō)，有(yǒu)識者亦多(d✘♣∏&uō)，有(yǒu)膽有(yǒu)識者鮮亦。
法則十八：資本市(shì)場(chǎng)總是(shì)有(yǒ φ♥u)事(shì)讓人(rén)擔心。不(bùαΩ)要(yào)被媒體(tǐ)報(bào)道(dào)和(φ∏φhé)悲觀評論吓到(dào)。隻要(yào)公司基本面§↔§∏沒有(yǒu)惡化(huà)，就(jiù)不(bù)要(yào£♦)因恐慌害怕賣出手中的(de)好(hǎo)↕ ≤股票(piào)。
點評：所有(yǒu)投資者都(dōu)面臨恐懼的(de)問(≥αwèn)題，尤其在當前，經濟問(wèn)題重重，股票(pià↓÷ε≤o)市(shì)場(chǎng)多(duō)數(δ→←€shù)公司估值高(gāo)企，在前路(☆σ☆lù)茫茫中，保持淡定心态和(hé)足夠自(zì)信至關重要(yào)。在"©φ任何時(shí)候，世界都(dōu)是(shì)問(wèn)題重重，但(£♦±↔dàn)回顧人(rén)類幾千年(nián)的(de)曆史，大(dà™ε"™)趨勢向上(shàng)，辦法總比問(wèn)題多(duō)。
法則十九：沒人(rén)能(néng)預測 ₹'股票(piào)市(shì)場(chǎng)未來(l←₹≈ái)走勢、利率變化(huà)和(hé)宏觀經濟變化(σαhuà)，将注意力放(fàng)在所投資的(de)公司上(shα÷→βàng)。
點評：自(zì)上(shàng)而下(xià)和(hé)自(zì)下(ε©xià)而上(shàng)的(de)選股方法不(bù)是(shλ≠ì)截然對(duì)立的(de)，不(bù)同行(xíng)業(yè)和✘→(hé)類型的(de)公司，受經濟周期的(de)影(yǐng)響不(bùβ≠)同，行(xíng)業(yè)複蘇的(de)多(d≥ ÷£uō)數(shù)背景是(shì)宏觀經濟複蘇。投資無法忽略經濟周期，更無法忽→₩略宏觀環境，我個(gè)人(rén)越來×'∏(lái)越感受到(dào)，将注意力放(fàng)在所投資"α的(de)公司上(shàng)，其本身(s♥δ≥hēn)就(jiù)應該包含對(duì)經濟周期的(de)理(lǐ)解和↕™ε (hé)對(duì)行(xíng)業(yè)、公司發展階σ ₽段的(de)理(lǐ)解。片面地(dì)看(kàn)待，隻關注公司，忽≠∑略宏觀環境，這(zhè)種觀點害死人(rén)。如(rú×≠)2007年(nián)買入萬科(kē)，停牌₹<δ↕前才能(néng)解套。
法則二十：在股市(shì)中，總能(néng)找到(dào→↓✔$)業(yè)績良好(hǎo)卻被專業(yè)投資者忽略的(de)好(hǎo)股₽∑↕φ票(piào)。
點評：對(duì)于股票(piào)數(shù)量足夠多↓∏↔(duō)，資本市(shì)場(chǎng)規模足夠大(dà)，投資者足↑≈夠成熟的(de)美(měi)國(guó)資本市(shì)場(chǎng)是(≈∑shì)這(zhè)樣，但(dàn)對(duì)于股票(piàΩ☆±o)數(shù)量較少(shǎo)、投資者不(bù)夠↔δ•€成熟、股票(piào)和(hé)指數(shù''&β)同漲同跌得(de)中國(guó)股市(shì)而言" €π，在某些(xiē)時(shí)點可(kě)能(néng)就(jiù)不Ω♠(bù)見(jiàn)得(de)。但(dàn)付出總會(huì)有(yǒu€α)回報(bào)，這(zhè)是(shì)普世真理(lǐ)。
法則二十一(yī)：不(bù)研究基本面的(de)投資，如(rú)同打牌×♥α不(bù)看(kàn)牌。
點評：顯而易見(jiàn)，與前文(wén)重複。
法則二十二：對(duì)于優秀公司而言，持股時✘₩♠(shí)間(jiān)越長(cháng)，回報(bào)率越¥∞高(gāo)。
點評：時(shí)間(jiān)是(shì)好(hǎo)公司的×€(de)朋(péng)友(yǒu)，是(shì)©φ∏爛公司的(de)敵人(rén)。
法則二十三：有(yǒu)膽量投資股票(piào)，卻沒有(yǒu)時(s±÷→hí)間(jiān)，可(kě)以買股票(piào↑®)型基金(jīn)。
法則二十四：如(rú)果有(yǒu)條件(jiàn)，可(kě)以投資海(h€♣±₩ǎi)外(wài)的(de)股票(piào)市(shì)場(chǎng)π∏。
點評：不(bù)熟不(bù)投，不(bù)建議(yì)輕易草(cǎo)×¥率投資海(hǎi)外(wài)市(shì)¥←場(chǎng)，看(kàn)看(kàn)前幾年(nián)業(yè)績慘淡α✔✔÷的(de)QDII基金(jīn)，就(jiù)知(zhī)道(dào)，沒學↔會(huì)走就(jiù)要(yào)跑，會(huì)死得(de)很 ←β(hěn)慘。
法則二十五：長(cháng)期來(lái)看π (kàn)，持有(yǒu)精心挑選的(de)股票(pΩ∞→↔iào)組合收益率會(huì)高(gāo)過債券組合。♠$
點評：股票(piào)長(cháng)期收益率高(gāo↕>'<)于債券，回顧《股市(shì)長(cháng)線法寶》這(♣÷zhè)本書(shū)的(de)結論。
以上(shàng)就(jiù)是(shì)道(dà✔φo)的(de)部分(fēn)。林(lín)奇在這(zhè)兩本¥★書(shū)裡(lǐ)，也(yě)對(duì)很₩®¥←(hěn)多(duō)行(xíng)業(€π≥yè)做(zuò)了(le)分(fēn)析，我¥稱為(wèi)是(shì)術(shù)的(de)部分(fēn)。
一(yī)、零售業(yè)。
快(kuài)速擴張，單店(diàn)盈利能(néng)力增長≤↓(cháng)，是(shì)推動股價上(shàng)漲的(de)主要(yàε>↑♦o)動力。如(rú)沃爾瑪、美(měi)體(tǐ)小(xiǎo)鋪≈>、2004年(nián)至2007的(de)蘇甯等↑<↓¥。
二、房(fáng)地(dì)産。
作(zuò)為(wèi)典型的(de)周期性行σ¶(xíng)業(yè)，投資者應該從(cóng)利空(kōng)中尋找投資機♣λ(jī)會(huì)。如(rú)2008年(nián)世邦魏理©→(lǐ)仕股價跌至極點，随後反彈20倍。
三、低(dī)迷行(xíng)業(yè)中的(de)優₹∞¥質公司(沙漠之花(huā))。
如(rú)前文(wén)所述，一(yī)是(shì)要(yàoΩ↑ )度過難關，二是(shì)等行(xíng)業(yè)★←β複蘇信号出現(xiàn)。這(zhè)種被市(sh§®ì)場(chǎng)忽略的(de)冷(lěng)門(mén)行(≤≠αxíng)業(yè)，往往出現(xiàn)大(dà)牛股。
四、儲蓄貸款協會(huì)。
林(lín)奇特别注重管理(lǐ)層品質，₩≥☆✘騙子(zǐ)、貪婪者都(dōu)應該回避。重視(sh™ ≠$ì)壞賬率、資本充足率、風(fēng)險控制(zhì)措施等關鍵指标。↓$≈∏
五、周期性行(xíng)業(yè)。
低(dī)PE時(shí)賣出、高(gāo)PE時(sh¥'€í)買入。實際上(shàng)，周期性行(x≤®>"íng)業(yè)應該看(kàn)PB，低(dī)PB買入，高(gāo)P≤®÷∞B賣出。
六、公用(yòng)事(shì)業(yè)₽¶公司。
以困境中的(de)核電(diàn)站(zhàn)公司為(wεβ£èi)例，隻要(yào)能(néng)夠度過難關><★φ，即可(kě)在低(dī)位介入投資。
除上(shàng)述案例外(wài)，作ε'₽♥(zuò)者在書(shū)中還(hái)提到(dào)σ"私有(yǒu)化(huà)、合夥制(zhì)公司、共π↔₽同基金(jīn)上(shàng)市(shì)₩±公司等，因為(wèi)這(zhè)些(xiē)在目前中←∑₽∏國(guó)資本市(shì)場(chǎng)都(d&>ōu)沒有(yǒu)對(duì)應的(de)個(gè)股或案例，因此不(bù)®'再贅述。
作(zuò)為(wèi)基金(jīn)經理(lǐ)，林(lín)奇還(↔€>hái)在書(shū)中用(yòng)大(dà)量的(de)篇幅描寫基金(j₽§īn)經理(lǐ)的(de)工(gōng)作↕πΩ•(zuò)狀态和(hé)工(gōng)作(zuò)技(jì)巧，₽™↔如(rú)怎麽樣建立信息渠道(dào)、錯(cuò)過大(dà)牛股時(s≤&hí)的(de)心理(lǐ)感受、個(gè)人(rén'σ)追求極緻的(de)性格等，這(zhè)→↕←些(xiē)對(duì)于想成為(wèi)基金(jīn)經理(lǐ≠β♠)的(de)讀(dú)者大(dà)有(yǒu)裨益。
最後一(yī)部分(fēn)是(shì)我個(gè)×÷人(rén)讀(dú)完這(zhè)些(xiē)書(sh★≈ū)的(de)反思。內(nèi)容如(rú)下(xià)：
1、對(duì)基金(jīn)經理(lǐ)的(de)要(←♦₩yào)求。興趣、勤奮、專注是(shì)對(duì)任何成功的(de)基金✔↔♠(jīn)經理(lǐ)的(de)基本要(yào)求。
2、調研是(shì)成功投資的(de)重要(yào)方法。投資是(shì)₩λ≤【科(kē)學+藝術(shù)+調研】的(de)™≤組合，這(zhè)點我非常認同。
3、分(fēn)散和(hé)集中。集中持有(yǒu)優質股票(piào)是<π≥₽(shì)成功投資的(de)關鍵，而優質股票(piào)大(dà)多≠≠(duō)來(lái)自(zì)被市(shì)場(chǎng)♦←&<忽略的(de)優質公司。過度分(fēn)散有(yǒu)可(kě)能(λδnéng)超出能(néng)力圈，除非你(nǐ)像林(lín)奇&₽那(nà)樣，超級無敵勤奮，快(kuài)速擴大(dà)能"↔★(néng)力圈和(hé)信息渠道(dào)。
4、如(rú)何應對(duì)投資上(shàng)的(§≤↓∏de)恐懼。把大(dà)的(de)邏輯想透徹，÷Ωε•然後一(yī)步步往下(xià)推，從(cóng)行(xí'₽λng)業(yè)到(dào)公司，從(cóng)公司到(dào)股價，≤✘€這(zhè)樣才能(néng)夠有(yǒu)效克服這(zhè)種恐懼。φα甚至能(néng)夠做(zuò)到(dào)别人(rén)恐懼時π£>(shí)自(zì)己貪婪。
5、投資不(bù)應該有(yǒu)嚴格的(de <Ω©)條條框框。有(yǒu)人(rén)說(shuō)隻投≤$$消費(fèi)品，有(yǒu)人(rén)隻投小(xiǎo)盤股。這(zh✔∞>₹è)些(xiē)都(dōu)是(shì)自(zì)己✘₽給自(zì)己造一(yī)個(gè)監獄，永遠(yuǎn)沒有(yǒu<♦"↕)辦法成為(wèi)偉大(dà)的(de)投資者。林(lín)奇從(cóng)φ'®π不(bù)主動回避哪類股票(piào)，不(bù)僅有(yǒu)λ¶"∑小(xiǎo)盤股而且有(yǒu)藍(lán)籌股，不(bù)僅有("♦∑yǒu)消費(fèi)股也(yě)有(y ♥¶∑ǒu)周期股、科(kē)技(jì)股等，不(bù)僅有(yǒu)股票(piào©¶δ)，而且有(yǒu)債券，隻要(yào)是(shì)對(•<λ₽duì)的(de)，都(dōu)可(kě)以投資。
6、選行(xíng)業(yè)和(hé)選個(gè)股。當 © 行(xíng)業(yè)選定以後，個(gè)股較為(wèi)随意。當個(g✔$γ∑è)股選定以後，行(xíng)業(yè)就(jiù)不(bπ¥<ù)再那(nà)麽重要(yào)。
7、美(měi)國(guó)股票(piào)市(shì)場(chǎng)π₽✔∑投資标的(de)足夠多(duō)，有(yφ∏<ǒu)更多(duō)挖掘的(de)空(kōng)間(jiān)，因此挖掘個(gλè)股非常重要(yào)，這(zhè)也$€π(yě)是(shì)林(lín)奇能(néng)夠實現(xiàn)出色©₩α↓業(yè)績的(de)基礎。中國(guó)股票(piào)市(shì)↕₹←場(chǎng)投資标的(de)較少(shǎo)，個(g★♣è)股和(hé)指數(shù)同漲同跌，判斷大(dà)的(de)趨>π↔勢非常重要(yào)，這(zhè)是(shì)₩β兩國(guó)資本市(shì)場(chǎng)之間(jiān)的(de)重♣要(yào)區(qū)别。
8、巴菲特和(hé)林(lín)奇。兩者都(dōu)是(shì)強調基< €本面投資，巴菲特更集中，看(kàn)得(de)更遠(yuǎn)，林(lí₩β n)奇較分(fēn)散，相(xiàng)比巴菲特看(kàn)得(de)較♥÷♦短(duǎn)。林(lín)奇的(de)平台是(shì)公募基金§φ←₽(jīn)，巴菲特的(de)平台是(shì)個(gè)人(ré↓→£n)控股的(de)上(shàng)市(shì)公司，資金(jīn↔π£π)性格和(hé)投資約束都(dōu)不(bù)一(→™yī)樣。為(wèi)追求短(duǎn)期業(yè)績∑®© ，林(lín)奇的(de)過度勞累使得(de)他(tΩα÷ā)沒辦法長(cháng)期從(cóng)事(shì)職業(yè)投資，而巴®'菲特由于集中持股和(hé)完全授權，則相(x↔<iàng)對(duì)輕松，成為(wèi)資本市₹∏♥ (shì)場(chǎng)常青樹(shù)。
9、投資大(dà)師(shī)們的(de)方法在中國(guó)的(dΩ& βe)應用(yòng)。生(shēng)搬硬套投資大(dà)師(shī)的 Ω∑β(de)技(jì)巧和(hé)理(lǐ)論，有(yǒu)時( ♠shí)可(kě)能(néng)會(huì)弄巧成拙，一(yī)定要(★↔≤∑yào)結合中國(guó)本地(dì)資本市(shì)場(chǎng↕←)的(de)特點和(hé)發展規律，才能(nén¶&£g)夠生(shēng)存和(hé)發展。
以上(shàng)是(shì)本人(rén)的(de)一(yī)點點思考。÷₽
很(hěn)顯然，彼得(de)·林(lín)奇是(shì)獨一(yī≠γ©±)無二的(de)，不(bù)僅僅是(shì)他(tā)的(de)出色業(y∑₩è)績，更是(shì)他(tā)的(de)獨特♦<∏↔風(fēng)格和(hé)超乎尋常的(de¶¶)勤奮，如(rú)同一(yī)顆盛開(kāi)的(de)櫻花(h→≈uā)，無比美(měi)麗(lì)卻較為(wèi)短(d ≈♥φuǎn)暫。
本文(wén)作(zuò)者介紹：
♠× 【薛冰岩：中山(shān)大(dà©↕≥)學嶺南(nán)學院金(jīn)融本科(kē)、北(běi)京大±±(dà)學彙豐商學院EMBA。現(xiàn)任深圳市鼎盛±α基業投資管理有限公司總裁、投資總監、基金(jīn)經理(lǐ<)，崇尚理(lǐ)性投資和(hé)價值投資理(lǐ≤Ω)念，以基本面為(wèi)基礎進行(xíng)投γ↔α資決策。聯系方式：電(diàn)郵1458681231@qq.♣>•com，微(wēi)博：http://weibo.com/xuebin ★♦gyan2011，微(wēi)信号：冰岩話(h↑♥>uà)投資。】