我們該如(rú)何看(kàn)待股市(shì)投資？
&nbsγ®p; 提到(dào)股市(shì≥≠≠$)投資，許多(duō)人(rén)五味雜(zá)陳。在熊市(shì)中受±€•過傷的(de)人(rén)，都(dōu)說(shuō)股市(shì)風(&→≈fēng)險大(dà)，碰不(bù)得(de)。在牛市(shì•↕∞)賺過錢(qián)且未經曆過熊市(shì)的(de)人(rén)，認γ✘←為(wèi)股市(shì)是(shì)個(gè)提款¥δ•機(jī)，“我就(jiù)是(shì)股神”。在我看(kàn)來(láλ∏★i)，股市(shì)沒有(yǒu)那(nà)麽悲觀，“λΩ一(yī)朝被蛇咬十年(nián)怕井繩”原本就(jiù)是(shì)心理(l↕♥ǐ)認知(zhī)的(de)一(yī)種缺陷。<♦σ同樣，股市(shì)也(yě)沒有(yǒu)那(nà)麽樂(yuè)觀，在牛÷±市(shì)中賺到(dào)錢(qián)，不(bù)算(suàn)什(☆δshén)麽本事(shì)，風(fēng)來(lái)時(sh≤φ©∏í)豬也(yě)能(néng)飛(fēi)，真正的(de)投資能(néng)力♠ <∏體(tǐ)現(xiàn)在，“如(rú)何在熊市₩₽α&(shì)中不(bù)虧大(dà)錢(qián)，并且經過εα©多(duō)個(gè)牛市(shì)熊市(shì)周期後，還(π>₹hái)能(néng)賺取超出市(shì)場≤♦←₽(chǎng)平均水(shuǐ)平的(de§÷)回報(bào)”。
對(duì)于普通(tōng)投資者而言，看(kàn)清楚股市(s &₩hì)的(de)真面目，我們至少(shǎo)應該知(zhī)道(γ"dào)如(rú)下(xià)三個(gè)事(shì)實：
&♦✘ 一(yī)、長(cháng)期來(lái)看(kàn∑)，股市(shì)的(de)平均回報(bào)是(shì)多(duō)→φ ≈少(shǎo)？
&€©∑nbsp; 以美(měi)國(guó)股市(shì λ×π)為(wèi)例，過去(qù)150年(nián)★↑，美(měi)國(guó)股市(shì)的(de)年₹¶(nián)均回報(bào)大(dà)概在6%-7%之間(jiān)。從(c→≤±©óng)全球來(lái)看(kàn)，股市(shì)的(de)平均回報(b★γ£₽ào)在5%左右。根據我個(gè)人(réπ<σn)的(de)研究，中國(guó)股市(shì)自(z§ελì)1992年(nián)以來(lái)，年(nσ♣™ián)均回報(bào)應該在3%附近(jìn)，除去(qù)通(↑tōng)貨膨脹有(yǒu)可(kě)能(néng)是(∑←shì)負回報(bào)。這(zhè)就(jiù)不(bù)難理(lǐ)解，為★♦α↑(wèi)何每年(nián)收益率超過15%，即可(kě)成為(wèi)投資₽>γ大(dà)師(shī)，如(rú)沃倫·巴菲特、彼得(de)·林(lí✔π★n)奇等。由此可(kě)見(jiàn)，股市(shì✘•)不(bù)是(shì)一(yī)個(gè)能('→™néng)夠讓人(rén)一(yī)夜暴富的(de)地(dì)方。擁δ©有(yǒu)“一(yī)夜暴富”的(de)<♠ >心态，可(kě)能(néng)是(shì)導緻你(nǐ)快(kuài)速破産的♥×↓(de)根源，想想2015年(nián)的(de)股災吧(ba)，放(fàλ₩ng)棄任何暴富的(de)幻想，是(shìλλ)投資股市(shì)的(de)前提。
二、為(wèi)什(shén)麽業(yè)餘投資者沒辦法在股市(sh ¶₹₩ì)裡(lǐ)賺到(dào)錢(qián)？
✔♥; 長(cháng)期來(lái)看(kàn₹¥)，業(yè)餘投資者根本沒辦法在股市(sΩ™φσhì)裡(lǐ)賺錢(qián)，根據中登公司提供的(dλ $e)數(shù)據，散戶在股市(shì)裡(lǐ)存活的(de)平均時(s↔≤♠hí)間(jiān)約為(wèi)5年(nián)，大(dà)概每年(niá±£™n)虧損20%，5年(nián)基本虧光(guāng)。理(lǐ)解這∞π× (zhè)件(jiàn)事(shì)可(kě)以≠從(cóng)兩個(gè)角度去(qù)看(kàn)，首先，根據常識×€₹€，業(yè)餘投資者和(hé)專業(yè)投資者的(de)區(qū≤$∑₽)别，如(rú)果乒乓球業(yè)餘選手和(hé)專業(yè)選手之間(ji≈♥ān)的(de)區(qū)别，不(bù)管☆<☆β業(yè)餘投資者打得(de)多(duō$Ω)好(hǎo)，在專業(yè)選手面前都(dōu)是₹∏(shì)小(xiǎo)兒(ér)科(kē)，不$♥(bù)堪一(yī)擊。其次，從(cóng)具體(tǐ)要(y¶¥§→ào)素來(lái)看(kàn)，無論是(shì)★>∞從(cóng)投入精力、資金(jīn)實力、信息解讀÷≠¶(dú)能(néng)力、交易和(hé)操作(zuò)能×¥(néng)力等，業(yè)餘投資者都( &≤<dōu)不(bù)可(kě)能(néng)和(hé)♠™職業(yè)投資者同日(rì)而語，虧錢(≈≥πγqián)是(shì)必然結果，賺錢(qián)才是(shì)意γ₽外(wài)的(de)結果。【特别聲明(míng)：本人(rén)絲毫沒↕♥♠φ有(yǒu)冒犯散戶的(de)意圖，隻是₽δ®✔(shì)根據概率進行(xíng)分(fēn)析，不(bù)排除>♣¥有(yǒu)個(gè)别業(yè)餘投資者通(tōng)過修煉，♣♣♣達到(dào)甚至超過專業(yè)選手，隻是(shì)這(zhè)種人(ré ♣n)所占比例較低(dī)】。
三、投資股票(piào)的(de)利潤來(lái)自(zì)哪裡(lǐ₽σ✔β)？
≥<∏ 股票(piào)≤£ 投資的(de)利潤來(lái)自(zì)現(xi☆≈àn)金(jīn)分(fēn)紅(hóng)和(hé)股價上(shàng)♦αε漲，由于現(xiàn)階段中國(guó)股市(shì)分(<±β♥fēn)紅(hóng)率少(shǎo)得(de)可(kě)憐，所以主要(y &ào)利潤來(lái)自(zì)股價上(shàng)漲。股價上(shàng)¶α漲背後有(yǒu)兩個(gè)因素決定，一(yī)是(₽$shì)利潤增長(cháng)，二是(s↔±hì)估值提升，前者是(shì)賺企業(yè)的(de)錢(q<↑ián)，後者是(shì)賺市(shì)場φ<(chǎng)的(de)錢(qián)。賺企業(yè)的(de)錢(qi♠≠án)需要(yào)看(kàn)懂(dǒng)行(xí©$←€ng)業(yè)和(hé)企業(yè)的≤±♣(de)商業(yè)模式，賺市(shì)場∞±±(chǎng)的(de)錢(qián)需要®¶₽(yào)看(kàn)懂(dǒng)經濟周期和(hé)洞察↕¥π人(rén)性。賺企業(yè)的(de)錢(qián)和(hé)賺市(shì)♥®'場(chǎng)的(de)錢(qián)都(dō<™u)不(bù)容易：1、好(hǎo)的(de)企業(±'yè)畢竟很(hěn)少(shǎo)，而且企業(yè)從(cón☆™©♣g)小(xiǎo)漲大(dà)需要(yào)很(hěn)長(cháng)時(sφ₩♠hí)間(jiān)，而且中間(jiān)有(yǒu)很(hěn)多(duφ€♠≠ō)波動。多(duō)數(shù)投資者喜歡賺快(kuài)錢(qi≥>án)，而且不(bù)願意承擔波動。2、賺$✘Ω市(shì)場(chǎng)的(de)錢(qián)，就®'(jiù)是(shì)假設自(zì)己比市(shì)場(ch≠ǎng)聰明(míng)。可(kě)悲的(de)是(shìγ)，這(zhè)種假設在99%的(de)情況下(xi¶♥à)是(shì)錯(cuò)的(de)， ₹某種意義上(shàng)講，這(zhè)種假設本身(shēn)就(jiù)↓←是(shì)愚蠢的(de)表現(xiàn)。
∏λ₩; 我們認為(wèi)，投資是(shì®∏)一(yī)項事(shì)業(yè)。其精髓和(hé)核心在于，追求最佳的(d✔¥e)收益風(fēng)險比。也(yě)就(jiù)是(shì)說(<קshuō)，無論投資任何标的(de)，所承擔的(de)風☆ ✘©(fēng)險損失一(yī)定要(yào)小(xiǎo)于↕≠所獲得(de)的(de)機(jī)會(huì)收益。高(gā↓≤↕o)風(fēng)險高(gāo)收益、低(dī)風(f★≤©≤ēng)險低(dī)收益、高(gāo)風(ε€→fēng)險低(dī)收益都(dōu)不(bù)應該是(shì)我★≥們追求的(de)目标，我們唯一(yī)追→≈¶≈求的(de)目标是(shì)“低(dī)風(fēααng)險高(gāo)收益”的(de)品種。
&nbs→"≈p; 【薛冰岩介紹：中山(shān)大(dà)學嶺南(nán)學 ♦♥±院金(jīn)融本科(kē)、北(běi)京大(dà)學彙豐→£商學院EMBA。現(xiàn)任深圳市鼎盛基業₩€•投資管理有限公司總裁、投資總監、基金(jīn)↓φ§經理(lǐ)，崇尚理(lǐ)性投資和(hé)價值投資®₹理(lǐ)念，以基本面為(wèi)基礎進行(xí λ∞♦ng)投資決策。聯系方式：電(diàn)郵1458681231@qqβ☆♥★.com，微(wēi)博：http://weibo.com/x£✔uebingyan2011，微(wēi)信号：冰岩話(huà)投資。】